专题：银华基金投顾每日观点2026
来源：银华基金投顾
核心观点
近期美国劳动市场表现韧性，强化高利率预期，带动美债收益率、美元指数上行，受海外流动性环境影响，韩国股市回落， A 股今日高低切换，那么今天的风格切换会持续吗？从近期基本面来看，科技和高端制造基本面优势明显，传统消费基本面整体偏弱的K型分化并未收敛，因此从基本面来看，全面的风格切换条件或尚不具备，今日的风格上高切低，更像是短期在科技交易拥挤度过高，红利短期超跌以及外部科技调整影响下的局部的再平衡，全面的风格切换条件仍有待观察，建议均衡考虑红利与科技对冲波动。
美国劳工统计局6月30日公布的数据显示，5月份JOLTs职位空缺数量为759.4万人，较此前公布的761.8万人有所回落，且前值被修正为758.5万人。这一数据再度引发市场对美国劳动力市场供需格局的关注。且美国财长表示周四（7 月 2 日）的6月非农就业报告非常强劲，我不会感到意外。由此美债收益率上行，美元指数走强。（数据来源：Wind，财联社）
今日韩国综合指数下跌2.04%，科技波动加大，映射到A股。今日市场呈现高低切换：科创50跌2.48%，创业板指下跌1.89%，储能、算力芯片等前期强势科技方向集体回调；而大金融全线爆发，券商、保险领涨，养殖、医药等防御性板块走强，沪指收涨0.44%报4112点，全市场超4300股上涨（韩国综合指数（KS11.KS）涨跌幅：-2.04%，科创50（000688.SH）涨跌幅：-2.48%，创业板指（399006.SZ）涨跌幅：-1.89%，储能指数（884790.WI）涨跌幅：-1.42%，芯片指数（884160.WI）涨跌幅：-0.83%，券商指数（886054． WI）涨跌幅：4.73%，保险882246.WI涨跌幅：4．88%，中证畜牧（930707.CSI）涨跌幅：5．44%，800医卫（000933.SH）涨跌幅：3．57%，上证指数（000001.SH）涨跌幅：0．44%。（数据来源：财联社、20260701）
那么今天的风格切换会持续吗？从近期基本面来看，科技和高端制造基本面优势明显，传统消费基本面整体偏弱的K型分化并未收敛，因此从基本面来看，全面的风格切换条件或尚不具备，今日的风格上高切低，更像是短期在科技交易拥挤度过高，红利短期超跌以及韩国科技调整影响下的局部的再平衡，全面的风格切换条件仍有待观察。
在美元走强之际，科技波动加大，红利超跌，短期阶段性的适当增加红利的考量，对冲科技波动必要性提高，至于更长远的全面风格切换，尚需要保持观察跟踪。建议当前环境下，红利科技均衡考虑。
二、市场表现回顾
免息股票配资权益市场：7月1日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.44%报4112点，深成指跌0.53%，创业板指跌1.89%，科创50跌2.48%。沪深两市成交额3.66万亿元，较上一交易日放量3862亿。全市场超4300只个股上涨，逾200只个股涨停。盘面上，大金融板块全线爆发，券商、保险方向领涨；养殖板块集体走强，医药板块午后拉升；电子特气、机器人概念活跃。下跌方面，储能概念下挫，算力芯片概念回落。（上证指数（000001.SH）涨跌幅：0．44%，创业板指（399006.SZ）涨跌幅：-1.89%，深证成指（399001.SZ）涨跌幅：-0.53%，科创50（000688.SH）涨跌幅：-2.48%，券商指数（886054． WI）涨跌幅：4.73%，保险882246.WI涨跌幅：4．88%，中证畜牧（930707.CSI）涨跌幅：5．44%，800医卫（000933.SH）涨跌幅：3．57%，储能指数（884790.WI）涨跌幅：-1.42%，芯片指数（884160.WI）涨跌幅：-0.83%，电子指数（CN6058.CNI）涨跌幅：-2.14%。（数据来源：财联社， 20260701）
债券市场：国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.34%报113.360元，10年期主力合约跌0.21%报108.990元，5年期主力合约跌约0.15%报106．290。跨季结束后央行适度回笼流动性，叠加PMI超预期和股市风格切换，债市延续调整态势。（数据来源：新浪财经， 20260701）
海外权益市场：6月30日美股三大指数集体收涨，道指涨0.26%报52319.20点刷新收盘纪录，标普500涨0.79%报7499.36点，纳指涨1.52%报26213.72点。费城半导体指数大涨3.92%，上半年累计涨幅翻倍。欧洲股市同步走强。（数据来源：财联社， 20260630）
海外其他市场：国际金价维持4000美元上下震荡，现货黄金报4007美元/盎司，日内基本持平。原油价格继续回落，布伦特原油震荡。霍尔木兹海峡航运恢复加速，叠加美国原油产量创每日1393万桶历史新高，供应过剩担忧持续压制油价。（数据来源：新浪财经， 20260630）
三、其他重要信息
1． 美联储主席沃什将于7月1日在辛特拉欧洲央行年度论坛发表就任后首场国际公开讲话，市场关注其通胀立场与政策框架信号。（数据来源：财联社， 20260701）
2．美国6月非农就业数据将于7月2日公布，因7月3日独立日假期提前发布。市场目前定价美联储9月加息概率约64%，该数据将直接影响加息路径预判。（数据来源：汇通网， 20260701）
3． 霍尔木兹海峡船舶通行量回升，约24艘大宗商品货船已通过，伊朗获美国制裁豁免可出售石油，中东供应回归加剧全球原油供应过剩风险。（数据来源：新浪财经， 20260701）
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责任编辑：张恒星 合法配资
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