近日配资平台是否支持多终端，国内三大运营商的前三季度经营成绩单悉数出炉。
10月29日，中国联通（600050.SH）发布2026年第三季度业绩报告。财报显示，前三季度，中国联通实现营收2946.47亿元，同比增长0.6%；归属于上市公司股东的净利润为58.03亿元，同比下降33.8%。其中，第三季度实现营业收入932.83亿元，同比增长0.5%；归母净利润为16.64亿元，同比下降31.3%。
此前，中国电信（601728.SH）、中国移动（600941.SH）也相继披露了三季报。前三季度，中国电信实现营业收入3800.99亿元，同比下降3.59%；归母净利润为262.07亿元，同比下降14.84%。中国移动实现营业收入7802.95亿元，同比下降1.81%；归母净利润为1061.98亿元，同比下降7.94%。从单季度表现来看，中国电信、中国移动第三季度营收分别下降3.01%和约3.4%，净利润降幅均超过10%。
相较于收入的分化，利润集体下滑成为此次财报最突出的共同特征。值得注意的是，就在10月28日，工业和信息化部（以下简称“工信部”）发布数据显示，前三季度我国电信业务总量同比增长7.3%，但电信业务收入同比下降2.5%。
通信分析师周桂军向《中国经营报》记者表示，这一反差表明，我国通信业服务供给能力和业务使用量仍在增长，但收入变现能力却面临压力。尤其是在三季报的映衬下，三大运营商持续多年的业绩增长态势面临严峻考验。
利润降幅普遍大于营收
细剖三份最新季报，三大运营商均呈现出不同程度的收入增长放缓、利润承压特征，但其具体表现存在差异。
其中，中国联通营业收入保持小幅正增长，但归母净利润降幅超过三成；中国电信收入、利润双双下滑，扣非归母净利润同比下降18.89%；中国移动的归母净利润虽然仍超过千亿元，但主营业务收入同比下降3.7%，降幅高于整体营收降幅。
同时，从行业运行情况来看，通信需求增长与收入增长之间的背离也在持续扩大。工信部最新数据显示，今年前三季度，移动互联网累计接入流量同比增长17%，5G移动电话用户达到13.2亿户，占全部移动电话用户的71.2%。与此同时，电信业务收入依然同比下降2.5%。
周桂军认为，这表明，一方面，通信网络的使用量在持续增长，市场对高速率、大流量服务的需求不断扩大；另一方面，在流量套餐、家庭宽带等市场竞争以及单位流量价格持续下降的背景下，用户消费量的增加，很难直接转化为同等幅度的收入增长。
而这种变化，也反映在用户增长数据上。数据显示，中国电信前三季度移动用户净增662万户，低于上年同期的1267万户；有线宽带用户净增37万户，明显低于上年同期的305万户。中国移动前三季度移动客户净增889万户，宽带联网客户净增1305万户，虽然仍保持较大规模增长，但存量经营的重要性日益突出。
其中，成本结构成为影响利润的重要因素。中国联通在今年半年报中曾指出，上半年盈利阶段性波动受到增值税调整、人工成本投入节奏变化等多重因素影响。中国移动前三季度EBITDA为2475亿元，同比下降6.7%，反映出主营业务盈利表现同样面临压力。
此外，记者注意到，随着算力基础设施、AI平台及新型网络建设推进，运营商还需承担设备折旧、能源消耗、网络运维及技术研发等支出。新业务投入与收入回报之间存在时间差，也使得经营效率的重要性进一步凸显。
AI新业务增势逐步显现
尽管传统通信业务增长面临压力，但三大运营商仍有不少积极变化。其中，以算力、AI和智能服务为代表的新兴业务，正在成为其收入结构中的新势力。
财报显示，中国电信前三季度实现主营收入3593亿元，其中通信收入3131亿元，智能收入462亿元。按照中国电信官方披露的分类口径，其智能收入涵盖算力、平台、数据、模型及智能应用等业务，约占主营收入的12.9%。
与此同时，中国电信正在推动AI业务从基础算力供给向模型、平台和应用服务延伸。中国电信在财报中表示，将把Token经营作为发展主线，持续升级星辰TokenHub平台，并推出星辰超级智能体TeleAgent，加快AI应用落地。
中国联通同样在加快算力业务布局。财报显示，今年上半年，中国联通算力业务收入达到419亿元，同比增长13%，其中智算中心收入同比增长11%、智能计算收入同比增长9%。国际业务收入同比增长14%，成为传统通信业务之外的另一增长来源。
同时，中国联通上半年算力投资占资本开支的比例提升至37%，投资额同比增长超过80%。这一变化表明，其资本投入正在进一步向算力基础设施倾斜。
中国移动则呈现出规模优势与业务结构调整并行的特点。财报显示，中国移动前三季度其他业务收入达到1226亿元，同比增长9.9%，在主营业务收入下降的背景下形成一定支撑。此前披露的半年报还显示，中国移动上半年算力服务、智能服务收入占主营业务收入的比例达到22.6%，同比提升2.2个百分点。
与此同时，中国移动的客户规模仍在扩大。截至9月底，其移动客户达到10.14亿户，5G网络客户达到7.02亿户，宽带联网客户达到3.42亿户。
业内人士普遍认为，行业层面的大势不容忽视。其中，Omdia电信战略分析师杨光向记者指出，最大的推力来自算力需求增长，这为运营商的新业务转型提供了外部支撑。工信部此前披露，截至2026年9月底，我国智能算力规模达到2592 EFLOPS，同比增长146%。与此同时，国家税务总局最新发票数据显示，前三季度数字经济核心产业销售收入同比增长9.1%，第三季度增速进一步提升至9.9%。
配资专属服务平台不过，杨光也指出，算力业务收入增长并不意味着盈利能力必然同步改善。与传统通信业务相比，算力服务不仅需要持续投入高性能芯片、服务器和数据中心，还涉及电力、运维、软件平台及研发等多方面成本。
特别是在AI基础设施建设加快的过程中，算力资源利用率、客户合同周期、服务定价以及设备折旧速度，均可能影响最终经营回报。因此，对三大运营商而言，新兴业务发展的核心问题，已经不只是能否实现规模增长，而是能否形成稳定的客户付费需求，并建立具有竞争力和可持续性的利润模式。
未来增长仍待新业务兑现
元股证券:ygzq.hk面对巨大挑战，三大运营商也在调整经营重点，从过去突出网络建设规模、用户增长数量，逐渐转向经营效率、资源配置和高价值业务拓展。
中国移动在三季报中明确提出，将继续推动从通信运营企业向科技服务企业升级，一体推进通信网、算力网、智能网布局，加快算力市场拓展，同时加强精益管理和提质增效。
中国电信则进一步明确了以Token经营为主线的发展方向。从其披露的业务布局来看，中国电信正在尝试打通算力、模型、数据和应用服务之间的商业链条，使AI算力不仅作为基础设施资源销售，也能够通过模型调用、智能体应用等方式持续创造收入。
中国联通则强调，将继续围绕“连接、算力、服务、安全”四大赛道展开布局，在发展智算中心和智能计算业务的同时，通过国际业务、行业解决方案以及网络共建共享等方式，提升资源使用效率。
此外，周桂军认为，对三大运营商而言，未来一段时期还存在两项值得关注的变化信号。一是资本开支结构的持续调整。伴随5G普及，传统通信基础设施建设的重心，正在转向算力网络、智算中心和AI平台。但与网络投资不同，智算设施建设与实际订单、使用率及投资回报等因素强相关。
二是企业客户业务的竞争模式正在变化。在其看来，过去运营商参与政企项目，更多依靠网络、云和系统集成能力。但随着企业AI应用深入，企业需求可能进一步转向行业模型、智能体、数据治理以及持续运营服务。这也意味着，未来运营商能否打破增收瓶颈的关键，在于满足企业在AI领域新的需求。
展望未来，随着AI推理应用普及，通信业未来竞争的关键，已不再是单纯扩大用户和网络规模配资平台是否支持多终端，而是在不断增长的数据流量与算力需求中，找到新的业务风口。
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